Мы это проходили: Что такое дефолт и почему он не грозит России

Собственно, сам дефолт — это невозможность страны выполнить свои обязательства по отношению к кредиторам. Дефолт может случиться не только у страны, но и у предприятия, и у физического лица. Если вы не можете выплатить кредит — у вас дефолт.

Дефолт может быть разным. Бывает суверенный дефолт, когда страна не может уплатить внешний долг. Дефолт бывает и техническим — например, когда платёж совершён, но не прошёл вовремя. При этом заемщик — государство или физлицо — не отказывается от своих обязательств и способен исправить положение в ближайшее время.

Если дефолт объявлен физлицу или предприятию, это грозит банкротством и первому, и второму. Банкротство предприятия предусматривает введение стороннего управления для выхода организации из кризиса, а при невозможности этого — для продажи имущества и возмещения убытков кредиторам.

Сложнее с государством. В этом случае кредиторы не могут ввести внешнее управление, хотя подобные попытки были. Например, в 2010 году так едва не случилось с Грецией. Из-за долгов страны греческим политикам пришлось выполнять условия ЕС и МВФ. Им пришлось взять дополнительные займы от МВФ в 230 млрд евро, продать облигации собственных предприятий европейцам за полцены и запустить программу жёсткой экономии. Она включала снижение зарплаты бюджетникам на 22%, уменьшение минимальной зарплаты с 750 до 580 евро, снижение пенсий на 15%, повышение пенсионного возраста до 67 лет, а также сокращение расходов на армию и приватизацию собственности и предприятий.

Всё это привело к инфляции и безработице в 26%. Некоторые европейские лидеры даже стали поговаривать, что-де нечего Греции одной владеть святой горой Афон, а стоит поделиться столь лакомым куском с европейскими партнёрами, снести монастыри и понастроить отелей. С момента дефолта 2010 года Греция практически не ведёт независимую политику.

В нашей стране дефолт тоже однажды был — в 1998 году. Случилось это почти сразу после деноминации рубля, по которой денежные купюры постепенно обменивались в пропорции тысяча к одному. Тогда зарплата в 1 800 000 рублей в один момент уменьшилась до 1800 рублей, но одновременно с этим были переписаны и ценники в магазинах.

Деноминация прошла весной, а дефолт случился уже 17 августа. Причиной стал внешний долг страны, который в 1998 году достиг 182 млрд долларов, то есть 40% от ВВП, из которых 167 млрд приходилось на долги непосредственно государства. Треть бюджета страны уходила на погашение кредитов. В августе оказалось, что Россия не в состоянии закрыть краткосрочные кредиты на 36 млрд у.е., так как в бюджете было только 24 млрд.

Ещё 14 августа президент Ельцин клялся и божился, что инфляции не будет, но 17 августа Правительство России встало перед фактически техническим дефолтом по основным видам ценных бумаг. Несмотря на критическое положение, официально дефолт так и не был объявлен. Центробанк отказался от поддержки рубля, и за несколько недель курс доллара вырос с 6 рублей до 28–32 рублей, но потом снизился до 24. Зарплаты обесценились, цены снова выросли. Многие предприятия оказались на грани закрытия и были вынуждены вводить собственные меры по выходу из кризиса: увольнять сотрудников, ещё больше урезать зарплаты, сокращать расходы.

У каждого кризиса были свои авторы. У кризиса России в 1998 году их было шестеро, среди них называют Чубайса, Гайдара, Кудрина и Алексашина.

Кризис наступил не в один день. Он начался в 1997 году в Азии с падения таиландской биржи и падения цены нефти до 18,7 доллара за баррель. Азиатский кризис ощутил весь мир, индекс Dow Jones Industrial Average упал на 7,4%.

Одновременно с этим Правительство РФ стало активно продавать ГКО — государственные краткосрочные облигации, чтобы наполнить бюджет страны. Это привело к росту доходности ГКО и — одновременно — к более высоким выплатам по ним. Ещё одной ошибкой стало то, что бюджет на 1998 год был принят с дефицитом в 123,4 млрд рублей.

На фоне наступающего кризиса в начале 1998 года премьер-министр России Виктор Черномырдин попытался сузить полномочия "младореформаторов" и отстранить от финансов Чубайса, а от топливно-экономического комплекса страны — Немцова. Одновременно цена на нефть упала до 15, а потом и до 14 долларов за баррель. В попытке сдержать девальвацию ЦБ повысил ставку рефинансирования с 28% до 42% годовых — о таких цифрах в современной России и не слышали.

Несмотря на надвигающийся кризис, Россия взяла у МВФ очередной кредит в 700 млн долларов и подтвердила график выплат на год, после чего правительство Черномырдина ушло в отставку, а премьером был назначен Сергей Кириенко, которого за молодость в народе прозвали киндер-сюрпризом.

Тем временем цена барреля упала до 13 долларов. В мае 1998 года раздались голоса о неминуемости кризиса. Задолжавший внешним компаниям "Токобанк" был вынужден признать дефолт и ввести внешнее управление. Рейтинги других российских банков упали, а фондовый рынок России обвалился на 10%. В надежде поправить дела Правительство России пыталось продать 75% акций "Роснефти", но аукцион провалился, и ЦБ ввёл новую ставку рефинансирования — 150%!

К августу ситуация усугубилась. Цена на нефть продолжила падение, доходность бумаг ГКО выросла до 180%, кризис нарастал. Внешние кредиторы уже уверены: Россия неплатёжеспособна. Дума, вернувшаяся с каникул раньше, чем обычно, уже ничего не могла сделать.

17 августа Россия признала, что не может платить по долгам. Рубль упал, у обменников выстроились очереди, импортные товары подорожали в два, а затем и в три раза.

Ельцин уволил Кириенко, сыгравшего свою роль, и вернул Черномырдина. Чубайса и Немцова вежливо попросили из правительства.

В конце августа Правительство РФ объявило, что за 1 вложенный в ГКО доллар кредиторы смогут получить не более 30 центов. Валютные вклады в самых крупных российских банках — МЕНАТЕПе, "Инокомбанке", "Промстройбанке" и других — заморожены. Лицензии самых крупных банков были отозваны. Валюту из банков можно было лишь перевести в Сбербанк и получить в рублях по старому курсу.

В результате кризиса рубль упал в четыре раза, банковская система РФ претерпела значительные потрясения, исчез ряд крупнейших банков страны.

Но были и те, кто от кризиса выиграл, и это были экспортёры. При низких ценах на нефть снижение курса рубля сыграло им на руку — экспорт стал выгодным. А поскольку ввоз в четыре раза подорожавших импортных товаров стал на какое-то время невыгоден, ряд бизнесменов сумели открыть внутри страны новые производства и стали выпускать отечественные товары и продукты. Началось импортозамещение.

Уже через два года в России начался подъём экономики. В 2000 году он составил 10%.

Что помогло вывести экономику из кризиса? Смена экономического курса, свободное формирование курса рубля и смягчение монетарного регулирования. Правительство навсегда отказалось от уменьшения денежной массы путём невыплаты и задержки зарплат и пенсий. Бюджет стали принимать реальный, с дефицитом в 2,5–4,7%. Правительство отказалось пополнять бюджет за счёт займов с помощью ГКО, что заставило инвесторов вкладывать деньги в реальный сектор экономики. Ещё одной эффективной мерой для выхода из кризиса стало государственное регулирование цен на энергоносители и на продукцию естественных монополий вроде железнодорожных перевозок.

На сегодня единственной страной, которой Россия должна, является Южная Корея — долг составляет 594 млн рублей, он будет выплачен до 2025 года. Однако у России есть корпоративные долги, которые сейчас составляют 322 560 млн долларов. Это немного и составляет всего 20% от годового ВВП. Например, в Японии долг составляет 223% от ВВП. У нас здоровая экономика.

По мнению российских экспертов, причин для дефолта в России сейчас нет. Во-первых, рубль за месяц сумел не только отыграть свои позиции, но и укрепиться по сравнению с февралём почти на 10 пунктов.

Во-вторых, на руку России идёт продолжение продажи энергоносителей в Европу. В-третьих, блокировка на Западе наших Сбера и "Альфа-банка" никак не отразилась на их работе внутри страны.

В марте Россия сумела выплатить кредиторам из замороженных средств 649 млн долларов. 4 апреля РФ должна была выплатить в долларах купон в 84 млн долларов по еврооблигациям и 552 млн долларов основного долга. Средства у страны есть, однако теперь США запретили использовать замороженные резервы. У России есть 30 дней, чтобы решить этот вопрос, но наши финансисты собираются решить его кардинально, выплатив долг недружественным странам в рублях, с тем, чтобы они позже могли обменять их на доллары или евро на российском рынке.

Кроме того, не стоит забывать, что в схеме оплаты энергоносителей рублями присутствует валюта, которая бесперебойно поступает в Газпромбанк. С помощью его счетов Россия спокойно может выплатить очередные транши по внешнему долгу. Поэтому экономических причин для кризиса нет.

А если всё же США не дадут нам выплатить долг и объявят дефолт? Что будет с нами? Ну, во-первых, США при этом постараются изъять ныне замороженные активы. Во-вторых, может упасть приток в Россию инвесторов. Если российские бизнесмены смогут вовремя наладить импортозамещение, обычных граждан все эти процессы, скорее всего, не коснутся.